Fokus på råvarer, Europa og Asien i halvårsregnskab fra Carlsberg
I regnskabet fra Carlsberg, der kommer onsdag klokken 8, vil fokus være på tre ting, vurderer analytiker i Jyske Bank Henrik Hallengreen Laustsen i en analyse op til regnskabet. Overordnet venter analytikerne i halvsårsregnskabet af se en fremgang i driftsindtjeningen på mere 300 mio. kr. sammenlignet med samme periode sidste år.
Hos Jyske Bank vil Henrik Hallengreen Laustsen have fokus på ordlyden omkring inputpriser (råvareomkostninger) og hvordan det kommer til at påvirke indtjeningen i år og næste år. Et andet fokusområde vil være væksten i EU, som i takt med genåbningen er ved at komme tilbage. Det sidste hovedfokusområde vil være væksten i Asien, som efter en stærk start på året bliver presset lidt af svært sammenligningsgrundlag og corona-udfordring i store dele af regionen.
"Carlsberg har skullet navigere i uroligt farvand i andet kvartal, hvor der har være medvind fra genåbning i EU, EM i fodbold og let sammenligningsgrundlag," påpeger analytikeren.
Kvartalet har dog også budt på turbulens fra corona-udfordringer i EU og Asien samt et svært sammenligningsgrundlag i Kina, der jo kom hurtigere gennem coronanedlukningerne sidste år end i Europa.
Inputpriserne stiger og begynder nu at blive et tema i markedet.
"Senest rapporterede Heineken om en betydelig stigning i inputomkostninger, hvilket vil presse indtjeningen i 2022 væsentligt, men også give en mindre negativ effekt i andet halvår," oplyser Henrik Hallengreen Laustsen og venter lignende ordlyd fra Carlsberg og mener, at markedet undervurderer effekten af dem.
Analytikerne, som Carlsberg har indsamlet estimater fra, venter, at Carlsberg leverer en organisk salgs- og volumenvækst på 10,9 pct. og 9,5 pct.
Henrik Hallengreen Laustsen venter en organisk salgs- og volumenvækst på 8,8 pct. og 6,9 pct. Forskellen i skønnene vurderer han primært kommer fra Asien.
"Asien startede som lyn og torden i første kvartal med 30 pct. vækst, anført af Kina med hele 50 pct. volumenvækst, efterfulgt af 16 pct. vækst i Indien," påpeger han.
Så vildt venter han ikke, det bliver i andet kvartal. Han venter en negativ effekt af coronas opblussen i Asien eksklusive Kina.
For halvåret venter analytikerne et driftsoverskud før særlige poster på 4975 mio. kr. mod 4615 mio. kr. i første halvår 2020. Jyske Bank venter 5109 mio. kr.
Til glæde for aktionærerne ventes nettooverskuddet at blive 2974 mio. kr. mod 2855 mio. kr. i første halvår.
Måske opjustering
Der er måske udsigt til en opjustering eller indsnævring af forventningsintervallet allerede nu, vurderer Jyske Bank-analytikeren.
Carlsbergs forventninger lyder på en organisk vækst i EBIT på 5-10 pct. efter at være blevet opjusteret ved regnskabet for første kvartal tilbage i april.
Henrik Hallengreen Laustsen venter dog først en indsnævring eller opjustering i forbindelse med handelsopdateringen for tredje kvartal. Han vurderer, at corona-usikkerheden betyder, at en indsnævring af guidance først sker, når Carlsberg kender salgstallene for de vigtige sommermåneder (juni-august).
Dåsemangel ulmer blandt danske bryggerier
